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第 04 章 / 共 16 章

第四章 · Sweep、Block 还是 Split

三秒筛的第一步是看注够不够大。筛出大单之后,下一个问题是:这笔大单是怎么下进去的?因为「怎么下」泄露的,是下注人的情绪——他是火急火燎地抢,还是从容不迫地谈,还是鬼鬼祟祟地拆。Unusual Whales 会把每笔大单归成一种类型,最常见的三种是 sweep、block、split。它们是同一件事(有人下了大注)的三种性格。

Sweep:抢。「我现在就要,别的都别管」

Sweep(扫单)是一个被拆开、同时砸向好几家交易所、不计较价格只求立刻成交的买单。

要理解它,先得知道一件事:美国的期权不是只在一个市场交易,而是分散在十几家交易所,同一张票在每家的挂单价量都略有不同。一个耐心的买家会慢慢挑最便宜的那家下手。而一个扫单的买家不挑——他把单子劈成好几份,同一瞬间向多家交易所一起开火,把每家当前能买到的货一口气全扫光,哪怕越扫越贵也认。

想象你冲进一条小吃街,这家包子、那家包子、对面还有包子,价格不一。一个精明的人会比价、挑最便宜那家买。而一个扫单的人是:「每家我都要,现在,全包圆,贵一点无所谓」——他这么急,多半是知道点你不知道的事(比如这条街马上要封、包子马上要涨价)。

所以 sweep 的灵魂是急迫。愿意牺牲价格换速度,说明下注人认为「晚一秒都可能错过」。在所有大单类型里,激进的 call sweep(尤其价外、近到期的)被公认是方向性信号里最强的一类——有人非常想在某件事发生之前上车。坊间常说大 sweep 之后标的常在几十分钟到几小时内朝它的方向动一动;这话当线索听可以,别当定律,后面第十六章会讲它为什么经常不灵。

Block:谈。「这么大一笔,我们私下说定」

Block(大宗单)是一笔在单一价格上成交的巨大单子,通常是买卖双方(往往通过券商的大宗交易台)私下谈好了价钱,再整体报到市场上。

和 sweep 的「劈开、多点、抢」正相反,block 是「一口价、一整笔、谈妥」。它量可能更大,但姿态从容——不急着抢,因为对手盘早就找好了。

正因为从容,block 的方向含义反而更模糊。一笔巨大的价外 put block,可能是有人看空,也可能只是某个手握大量股票的机构在给自己买保险(对冲),还可能是一个更复杂组合里的一条腿。它量大、好看,但「大」不等于「看空」。

Sweep 的急迫本身就是信号;block 的从容则把信号藏了起来。看见大 block 别急着定性,先问一句:这更像一个方向性的赌注,还是一个大户在上保险?这个分辨,是后面几章反复要做的功课。

Split:拆。「我想悄悄建个大仓,别惊动别人」

Split(拆单)是平台的算法把短时间内、同一行权价、同一方向的一串小单,识别成其实出自同一只手、被故意拆碎的一个大单,然后帮你合并显示它的总量。

举例:60 秒内,同一张票连着来了五笔各 20 万美元、方向一致的买单。平台会判断这不是五个人巧合,而是一个人怕一次性大单太扎眼、惊动市场、推高价格,于是把 100 万的单子切成五刀下。平台替你把这五刀拼回一整笔,让你看见真实规模。

Split 的心思是隐蔽地建仓——又想要量,又不想被看见。它恰好说明:鲸鱼知道自己会留下水纹,正试图把水纹抹平。而 Unusual Whales 这类工具存在的意义之一,就是把被抹平的水纹重新拼起来。

一张速查表

但要注意:这三种长相只告诉你下注人「有多急、想不想藏」,还没告诉你他到底是看涨还是看跌。一笔凶猛的 call sweep,如果是卖方在抢着甩货呢?那它反而是看空的。

所以我们还差最后、也是最关键的一块拼图——到底是买方主动扑上去,还是卖方主动甩出来。这就是下一章「买在买价还是卖价」,整个期权流里方向判断的灵魂所在。

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