我不同意李尚龙对腾讯和 Meta 的判断

李尚龙有一个短视频，把腾讯、京东、Meta、亚马逊这四家公司的财报拿出来做对比。他的核心观点是：在 AI 时代之前，像腾讯和 Meta 这类比较轻的公司，把边际成本降到极低这件事做到了极致，所以是非常好的模式。而像京东、亚马逊这类干脏活累活、踩在泥里的公司，它们足够重。

你看数据。京东总营收 1.3 万亿左右，净利润才 200 亿。而腾讯总营收 7500 多亿，净利就有 2200 亿，接近 30% 的净利率。差距非常明显。

他的判断是：随着 AI 时代到来，腾讯和 Meta 这类比较轻的公司，未来的护城河会变得没那么显著——原因就在于，这类公司的核心竞争力是软件研发和代码，而这恰恰是 AI 最容易大幅替代的部分，轻的优势一旦被 AI 抹平，护城河自然就变薄了；而京东、亚马逊这样的公司，因为和物理世界深度绑定，AI 会给它们和物理世界衔接的非常多的环节做赋能，护城河反而会更高。

其实，我对李尚龙这个分析视角非常欣赏，对他关于京东和亚马逊的判断也非常认可。但是，我对他关于腾讯和 Meta 的判断，持不同意见。

这个不同意见，不是我坐在旁边空想出来的，是来自我自己创业这几年真真切切遇到的问题。我们的新业务到现在还在测试阶段，没有哪一个真正跑出来——但就是在这个反复试的过程里，我对获客有多难这件事的感受，变得越来越具体，也越来越深刻。而获客难这件事，追根溯源，难在哪里？难在触达——难在你想让你的客户看见你、听见你，但你根本不知道他在哪、也没有进入他注意力的入口。而谁握着这个入口、谁沉淀着人和人之间的社会关系网络，谁就握着所有商业触达的总阀门。正因为这样，我才对腾讯、Meta 的护城河有多深、有多高，有了比以前更直观的判断。

不管是我们公司当前的主营业务，还是我们在尝试开发的一些新业务、新方向，我遇到的最核心、最困难的问题，永远是同一个：我的客户在哪里？我怎么找到他？怎么触达他？

在线下，我得混圈子，得去出摊，得去参加展会，得去陌拜，一个一个去触达。在线上，各种营销手段都得上，不管是视频号、抖音，还是各种自媒体，本质上都是为了触达到客户。

这么说吧，触达客户这件事，从来不便宜，也从来不轻。腾讯和 Meta 之所以是好模式，恰恰是因为它们攥着触达用户的能力——这是无数像我们这样的公司挤破头都想要的东西。

但我说的护城河，不只是流量入口这么简单。更深的一层是：这么多年沉淀下来的社会关系、社会网络，这个才是真正的锁。人是社交动物，人是社会关系的总和，这些关系一旦沉淀进平台，几乎就是整个人类的社会关系都搬进去了。

而且，这张网的沉淀本身从来就不轻——每一个好友关系，都是用户一个个手动同意、扫码添加、进群留存，是用足够重的行为成本一点一点垒出来的。这种迁移成本，不比物流仓库低多少。

除非人的性格发生根本改变，否则这张网本身不会消失——它可能比物理世界的护城河还要牢靠。当获客越来越难、注意力越来越贵的时候，谁握着这张社会关系网，谁的位置反而更稳。

不过，这里有一个我不能回避的风险：社交网络现在沉淀在腾讯、沉淀在 Meta，但这只是当前的事实，不是永恒的结构。随着 AI 的发展，完全有可能出现新的形态、新的工具、新的公司，把人与人之间的关系重新承接过去。护城河有多深，取决于社会关系沉淀在谁那里——这件事，在 AI 时代未必还是答案已定的题。